О главном в экономике России и мира ⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀⠀
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Доплата за надежность: почему Китай готов платить за российскую нефть больше
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
Фото: Виталий Тимкив / ТАСС
|
|
|
|
Несмотря на рост дисконта на российскую нефть, в июне на китайском рынке она стоила дороже, чем у конкурентов из ОАЭ и Ирака. Кроме того, поставки из России выросли даже на фоне общего снижения импорта КНР. Почему китайские покупатели готовы платить за российскую нефть больше, узнаем ниже.
|
|
|
|
Китайские закупки
|
|
|
|
Средняя стоимость физических поставок российской нефти в Китае по итогам июня 2026 года составила около $700 за тонну, следует из обзора международного ценового агентства Argus (есть в распоряжении РБК).
|
|
|
|
| |
Причем купленные у России объемы обошлись китайским покупателям дороже нефти из Ирака и Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ).
|
|
|
|
Партии из этих ближневосточных стран стоили около $520–550 за тонну. Российская нефть также оказалась дороже сырья из Малайзии (стоимость за тонну примерно $610), откуда, как отмечают участники рынка, в основном поступает иранская нефть. Дороже нефти из России среди ключевых ближневосточных поставщиков в июне была только саудовская — около $890 за тонну.
|
|
|
|
Во время блокады Ормузского пролива на фоне военной операции в Иране Китай стремился обеспечить надежность импортных потоков и поэтому целенаправленно снижал зависимость от ближневосточных поставок. В итоге в первом полугодии 2026‑го Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в КНР, нарастив свою долю в морском импорте страны до 17% с 11–12% в тот же период годом ранее, следует из предварительных оценок Vortexa, Kpler и данных участников рынка, на которые ссылается Argus. На втором месте по объемам поставок нефти в Китай в январе—июне оказалась Саудовская Аравия — на нее пришлось 16% морского импорта (против 15% годом ранее). Ирак, напротив, сократил свое присутствие на китайском рынке до 5% с 12% годом ранее. По оценке Kpler, поставки иранской нефти обеспечили 6% импорта против 10% годом ранее. Vortexa оценивает долю Ирана примерно в 15%, то есть на уровне первого полугодия 2025 года.
|
|
|
|
В натуральном выражении морские поставки российской нефти в Китай в первой половине этого года выросли на 166 тыс. барр. в сутки, или 4,1 млн т, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигли 1,33 млн барр. в сутки (32,5 млн т). Но итоговый объем российских поставок может оказаться выше, так как для 2,32 млн т нефти, отгруженной из российских портов в этот период, пока не определена страна назначения, отмечается в обзоре. Это примерно 2,5% общего объема российского морского экспорта за январь—июнь.
|
|
|
|
Почему Китай платит за «русскую» нефть больше
|
|
|
|
Теперь давайте разбираться, почему поставки из России китайским покупателям в июне обошлись дороже даже в условиях роста дисконта на нефть экспортной марки Urals.
|
|
|
|
В июне глобальный рынок нефти охлаждался на ожиданиях подписания меморандума о взаимопонимании между США и Ираном. Этот документ должен был стать первым шагом к перемирию и возобновлению судоходства в Ормузском проливе. Стоимость основного экспортного сорта российской нефти Urals начала снижаться вслед за бенчмарком, а уже в начале июля цена упала к уровням до «ормузского кризиса».
|
|
|
|
| |
Тогда Urals торговалась почти по $40 за баррель.
|
|
|
|
Дисконт на российскую нефть тоже увеличивался. По данным директора по внешним коммуникациям NEFT Research Дмитрия Прокофьева, Urals с поставкой в китайские порты по итогам июня продавалась со скидкой к Brent $0,81 за баррель против премии $2,6 за баррель в мае. ESPO в июне торговалась с дисконтом к сорту Dubai $3,3–4,98 за баррель, а дисконты в Азии выросли до $3–8 за баррель.
|
|
|
|
Но здесь важно различать цену фактических поставок и дисконт на текущие спотовые сделки, обращает внимание аналитик. Так, данные Argus о средней цене $700 за тонну (или около $70 за баррель) отражают средневзвешенную стоимость фактически импортированных партий. Также требует осторожности сравнение стоимости Urals и нефти Ирака и ОАЭ: эти цены могут относиться к разным сортам, разным условиям поставки и разным периодам контрактации, добавляет Прокофьев. Помимо этого, многие контракты на поставку российской нефти могли быть заключены еще в мае, когда цены были выше, а дисконты — меньше. В отличие от ближневосточной нефти, которая часто торгуется по спотовым ценам, нефть из России может поставляться по формульным контрактам с лагом один-два месяца, отмечает эксперт.
|
|
|
|
Максим Малков, партнер Kept, руководитель практики по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора, обращает внимание, что поставки из России для китайских покупателей оказались выгоднее других вариантов с учетом всех издержек даже при более высокой стоимости российской нефти. Например, в июне, несмотря на общий тренд на рост дисконта Urals к мировым эталонам в июне, премия на российскую нефть по маркеру Urals DAP (поставка в месте назначения) Шаньдун сохранилась и даже немного подросла (+$0,2 за баррель). При этом средняя цена в Китае складывалась не только из цены сорта в порту отгрузки, а также из дополнительных издержек — фрахт, страховка, возможные пошлины или премии за определенные характеристики нефти (например, содержание серы), заключает эксперт.
|
|
|
|
Рост поставок при низком спросе
|
|
|
|
Покупатели из КНР наращивали импорт российской нефти в июне даже на фоне снижения китайского спроса на импортное сырье в целом. Если смотреть на данные Главного таможенного управления КНР, то видно, что общий импорт нефти Китаем в июне опустился до десятилетнего минимума из‑за высоких мировых котировок и сохраняющихся сбоев в логистике. Объем поставок упал на 41% по сравнению с прошлым годом — до 29,27 млн т, что соответствует 7,12 млн барр. в сутки.
|
|
|
|
| |
Прокофьев называет рост закупок более дорогой российской нефти Китаем на фоне общего падения импорта «логистическим и политическим выбором».
|
|
|
|
Китай сокращает поставки из Персидского залива из‑за военного конфликта на Ближнем Востоке и компенсирует их российской нефтью. А преимущество сырья из России в том, что оно поставляется в Китай в обход Ормузского пролива (это касается как премиального сорта ESPO, так и более тяжелой марки Urals). В условиях неопределенности китайские НПЗ предпочли платить немного больше за гарантированную поставку, чем рисковать остановкой производств из-за перебоев с сырьем, отмечает эксперт.
|
|
|
|
В то же время Пекин смог сократить общие закупки нефти без ущерба для энергетической безопасности благодаря комплексу мер. Например, в целях обеспечения внутреннего рынка топливом во время ближневосточного кризиса были введены ограничения на экспорт нефтепродуктов. Параллельно в КНР продолжается структурная перестройка спроса. Как отмечает Прокофьев, рост электрификации в стране снижает потребность в моторном топливе. За последний год спрос на бензин упал на 2,4%, а на дизельное топливо — на 4,4% из‑за роста электрификации в промышленной логистике. Доля электромобилей и гибридов в автопарке взлетела до 41%.
|
|
|
|
Чтобы снизить зависимость от импорта в период высоких цен и нестабильного судоходства, Китай также сокращает загрузку своих НПЗ. По данным Национального бюро статистики КНР, в первом полугодии переработка на НПЗ сократилась в среднем на 714 тыс. барр. в сутки по сравнению с аналогичным периодом 2025‑го, до 13,87 млн барр. в сутки. Только в июне загрузка китайских НПЗ снизилась на 180 тыс. барр. в сутки, до 12,47 млн барр. в сутки. И пока это самый низкий показатель с марта 2020 года, когда спрос на нефтепродукты был ограничен из‑за пандемии коронавируса. По оценке Argus, загрузка заводов в июне уменьшилась до 64% по сравнению с 66% в мае. Для сравнения: в июне 2025 года загрузка составляла 74%. В агентстве прогнозируют, что снижение загрузки НПЗ может продолжиться и в третьем квартале этого года.
|
|
|
|
Прокофьев дает похожий прогноз. По его мнению, Китай, вероятно, продолжит удерживать загрузку НПЗ на относительно низких уровнях, пока будут сохраняться перебои поставок через Ормузский пролив. А чтобы в этих условиях не обрушить спрос, Пекин будет использовать свои нефтяные резервы как основной инструмент стабилизации. Малков солидарен: пока сохраняются факторы слабого внутреннего потребления, а также пока цены на нефть и издержки переработки остаются высокими, китайские НПЗ будут держать загрузку на относительно низких уровнях. Однако в случае изменения ситуации на глобальном рынке в лучшую сторону и разрешения логистических сложностей можно ожидать постепенного восстановления переработки, которая подтянет за собой и спрос на нефть.
|
|
|
|
А как сейчас оцениваются резервы КНР? Согласно данным Управления энергетической информации (EIA) США, к началу 2026 года Китай сформировал крупнейший в мире нефтяной резерв в объеме примерно 1,4 млрд барр. Из них 26% составляет госрезерв, на коммерческие запасы национальных нефтяных корпораций приходится 74%. По оценкам опрошенных РБК экспертов, Пекину хватит таких запасов более чем на три месяца. При этом Китай не стал активно расходовать этот резерв сразу, предпочтя сначала сократить импорт и загрузку НПЗ, чтобы не создавать дефицита внутри страны, уточняет Малков.
|
|
|
|
По словам Прокофьева, Китай научился играть роль «аккумулятора» на нефтяном рынке, сглаживая ценовые шоки за счет своей способности быстро сокращать или наращивать импорт. Западные аналитики также признают, что Китай, оставаясь крупнейшим в мире потребителем нефти, все чаще выступает своеобразным регулятором на рынке. Так, глава отдела анализа нефтяного рынка Kpler Хомаюн Фалакшахи в беседе с The Wall Street Journal рассказал, что эксперты иногда шутят, что «Китай стал ОПЕК со стороны спроса».
|
|
|
|
|
| |
 |
|
«Про: главное» — рассылка от РБК
Не забудьте поделиться мнением о рассылке в опросе — это поможет нам сделать ее еще лучше.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Что еще случилось за день
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ЦБ рекомендовал кредиторам поддержать пострадавшие от атак предприятия
|
|
|
|
Банк России рекомендовал кредиторам поддержать малые и средние предприятия, которые пострадали в результате атак БПЛА на логистические и другие объекты, если они обратятся за реструктуризацией своих кредитов и займов. В своем информационном письме регулятор рекомендует кредиторам удовлетворить заявление заемщика, если тот попросит изменить сроки выплат по кредиту. Сделать это банк может в рамках собственной программы реструктуризации. Условия могут предусматривать приостановку платежей на согласованный срок либо иные варианты по договоренности сторон, говорится в письме. При этом ЦБ рекомендовал не начислять неустойку (штрафы, пени) за просрочки, возникшие в связи с такими атаками. При изменении условий договора кредитору следует оперативно уведомить заемщика об уточненных суммах и датах предстоящих платежей в порядке, предусмотренном договором, пишет ЦБ. Кредиторам также рекомендовано воздерживаться от требований о досрочном возврате кредита или повышения процентной ставки. Кроме того, ЦБ рекомендует Бюро кредитных историй не учитывать такую реструктуризацию как фактор, ухудшающий оценку заемщика при расчете индивидуального рейтинга.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Глава ПСБ предупредил о рисках блокировок USDT для россиян
|
|
|
|
Компания Tether Limited сохраняет полный контроль над выпущенными стейблкоинами USDT и может по своему усмотрению заблокировать любые токены, где бы они ни были размещены, предупредил в интервью РБК Петр Фрадков, председатель банка ПСБ, развивающего систему расчетов А7. По его словам, такие прецеденты уже есть. Фрадков рассказал, что Tether блокировала средства не только у владельцев, связанных с противоправной деятельностью, но и «просто по указанию администрации США». В том числе в последние годы блокировались крупные активы владельцев из Ирана и России. USDT выпускает частная компания, зарегистрированная в одном и офшоров, но эта же компания является одним из крупнейших держателей US Treasuries (облигаций Казначейства США), и, по словам Фрадкова, это значит, что базовая зависимость от доллара и американского долгового рынка «никуда не уходит». Это тот же самый комплаенс, просто в другом техническом формате, в другой оболочке, пояснил председатель банка ПСБ. В такой ситуации расчеты, не привязанные к USDT, — это та доля рынка, которая будет расти и со временем может стать реальной альтернативой уже сложившейся западной инфраструктуре, прогнозирует Фрадков. Полный текст интервью главы ПСБ о том, как работает международная платежная система, где фактически нет международных платежей, читайте в подписке РБК.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
У россиян в 2027 году будет семь сокращенных рабочих недель
|
|
|
|
В следующем году в России запланировано семь сокращенных рабочих недель, следует из проекта производственного календаря на следующий год, который размещен на официальном сайте Минтруда. Согласно документу, россиян ждет пять трехдневных выходных — 21–23 февраля, 6–8 марта, 1–3 и 8–10 мая, 12–14 июня. Четыре выходных подряд запланированы на 4–7 ноября, а новогодние каникулы продлятся 11 дней, с 31 декабря 2026 года по 10 января 2027‑го. Для этого предлагается перенести выходные 2 и 3 января на 5 ноября и 31 декабря соответственно, а субботу, 20 февраля, — на понедельник, 22 февраля. Еще один дополнительный выходной придется на 31 декабря 2027 года.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
В вашу подписку на РБК входит рассылка «Про: главное». Мы экономим ваше время, поэтому в письме присылаем только анализ главных событий в экономике и в бизнесе России и мира.
|
|
|
|
|
|
|
|
Продолжим завтра в это же время.
|
|
|
|
Команда РБК
|
|
|
|
|
|
|
|
Если вы больше не хотите получать рассылку «Про: главное», нажмите «Отписаться». Чтобы отказаться от всех писем — в том числе от рассылки с популярными материалами — нажмите здесь.
Адрес для рассылок изменился с comfort@newsletter.rbc.ru на news@newsletter.rbc.ru.
|
|
|
|