О главном в экономике России и мира ‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀‌⠀
РБК
Открыть в браузере
USD
88,61 +0,44₽
 
EUR
95,29 +0,45₽
 
Brent
86,40 +3,77%
Доплата за надежность: почему Китай готов платить за российскую нефть больше
10 августа 2026
 
Фото: Виталий Тимкив / ТАСС
Несмотря на рост дисконта на российскую нефть, в июне на китайском рынке она стоила дороже, чем у конкурентов из ОАЭ и Ирака. Кроме того, поставки из России выросли даже на фоне общего снижения импорта КНР. Почему китайские покупатели готовы платить за российскую нефть больше, узнаем ниже.
Китайские закупки
Средняя стоимость физических поставок российской нефти в Китае по итогам июня 2026 года составила около $700 за тонну, следует из обзора международного ценового агентства Argus (есть в распоряжении РБК).
 
Причем купленные у России объемы обошлись китайским покупателям дороже нефти из Ирака и Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ).
Партии из этих ближневосточных стран стоили около $520–550 за тонну. Российская нефть также оказалась дороже сырья из Малайзии (стоимость за тонну примерно $610), откуда, как отмечают участники рынка, в основном поступает иранская нефть. Дороже нефти из России среди ключевых ближневосточных поставщиков в июне была только саудовская — около $890 за тонну.
Во время блокады Ормузского пролива на фоне военной операции в Иране Китай стремился обеспечить надежность импортных потоков и поэтому целенаправленно снижал зависимость от ближневосточных поставок. В итоге в первом полугодии 2026‑го Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в КНР, нарастив свою долю в морском импорте страны до 17% с 11–12% в тот же период годом ранее, следует из предварительных оценок Vortexa, Kpler и данных участников рынка, на которые ссылается Argus. На втором месте по объемам поставок нефти в Китай в январе—июне оказалась Саудовская Аравия — на нее пришлось 16% морского импорта (против 15% годом ранее). Ирак, напротив, сократил свое присутствие на китайском рынке до 5% с 12% годом ранее. По оценке Kpler, поставки иранской нефти обеспечили 6% импорта против 10% годом ранее. Vortexa оценивает долю Ирана примерно в 15%, то есть на уровне первого полугодия 2025 года.
В натуральном выражении морские поставки российской нефти в Китай в первой половине этого года выросли на 166 тыс. барр. в сутки, или 4,1 млн т, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигли 1,33 млн барр. в сутки (32,5 млн т). Но итоговый объем российских поставок может оказаться выше, так как для 2,32 млн т нефти, отгруженной из российских портов в этот период, пока не определена страна назначения, отмечается в обзоре. Это примерно 2,5% общего объема российского морского экспорта за январь—июнь.
Почему Китай платит за «русскую» нефть больше
Теперь давайте разбираться, почему поставки из России китайским покупателям в июне обошлись дороже даже в условиях роста дисконта на нефть экспортной марки Urals.
В июне глобальный рынок нефти охлаждался на ожиданиях подписания меморандума о взаимопонимании между США и Ираном. Этот документ должен был стать первым шагом к перемирию и возобновлению судоходства в Ормузском проливе. Стоимость основного экспортного сорта российской нефти Urals начала снижаться вслед за бенчмарком, а уже в начале июля цена упала к уровням до «ормузского кризиса».
 
Тогда Urals торговалась почти по $40 за баррель.
Дисконт на российскую нефть тоже увеличивался. По данным директора по внешним коммуникациям NEFT Research Дмитрия Прокофьева, Urals с поставкой в китайские порты по итогам июня продавалась со скидкой к Brent $0,81 за баррель против премии $2,6 за баррель в мае. ESPO в июне торговалась с дисконтом к сорту Dubai $3,3–4,98 за баррель, а дисконты в Азии выросли до $3–8 за баррель.
Но здесь важно различать цену фактических поставок и дисконт на текущие спотовые сделки, обращает внимание аналитик. Так, данные Argus о средней цене $700 за тонну (или около $70 за баррель) отражают средневзвешенную стоимость фактически импортированных партий. Также требует осторожности сравнение стоимости Urals и нефти Ирака и ОАЭ: эти цены могут относиться к разным сортам, разным условиям поставки и разным периодам контрактации, добавляет Прокофьев. Помимо этого, многие контракты на поставку российской нефти могли быть заключены еще в мае, когда цены были выше, а дисконты — меньше. В отличие от ближневосточной нефти, которая часто торгуется по спотовым ценам, нефть из России может поставляться по формульным контрактам с лагом один-два месяца, отмечает эксперт.
Максим Малков, партнер Kept, руководитель практики по оказанию услуг компаниям нефтегазового сектора, обращает внимание, что поставки из России для китайских покупателей оказались выгоднее других вариантов с учетом всех издержек даже при более высокой стоимости российской нефти. Например, в июне, несмотря на общий тренд на рост дисконта Urals к мировым эталонам в июне, премия на российскую нефть по маркеру Urals DAP (поставка в месте назначения) Шаньдун сохранилась и даже немного подросла (+$0,2 за баррель). При этом средняя цена в Китае складывалась не только из цены сорта в порту отгрузки, а также из дополнительных издержек — фрахт, страховка, возможные пошлины или премии за определенные характеристики нефти (например, содержание серы), заключает эксперт.
Рост поставок при низком спросе
Покупатели из КНР наращивали импорт российской нефти в июне даже на фоне снижения китайского спроса на импортное сырье в целом. Если смотреть на данные Главного таможенного управления КНР, то видно, что общий импорт нефти Китаем в июне опустился до десятилетнего минимума из‑за высоких мировых котировок и сохраняющихся сбоев в логистике. Объем поставок упал на 41% по сравнению с прошлым годом — до 29,27 млн т, что соответствует 7,12 млн барр. в сутки.
 
Прокофьев называет рост закупок более дорогой российской нефти Китаем на фоне общего падения импорта «логистическим и политическим выбором».
Китай сокращает поставки из Персидского залива из‑за военного конфликта на Ближнем Востоке и компенсирует их российской нефтью. А преимущество сырья из России в том, что оно поставляется в Китай в обход Ормузского пролива (это касается как премиального сорта ESPO, так и более тяжелой марки Urals). В условиях неопределенности китайские НПЗ предпочли платить немного больше за гарантированную поставку, чем рисковать остановкой производств из-за перебоев с сырьем, отмечает эксперт.
В то же время Пекин смог сократить общие закупки нефти без ущерба для энергетической безопасности благодаря комплексу мер. Например, в целях обеспечения внутреннего рынка топливом во время ближневосточного кризиса были введены ограничения на экспорт нефтепродуктов. Параллельно в КНР продолжается структурная перестройка спроса. Как отмечает Прокофьев, рост электрификации в стране снижает потребность в моторном топливе. За последний год спрос на бензин упал на 2,4%, а на дизельное топливо — на 4,4% из‑за роста электрификации в промышленной логистике. Доля электромобилей и гибридов в автопарке взлетела до 41%.
Чтобы снизить зависимость от импорта в период высоких цен и нестабильного судоходства, Китай также сокращает загрузку своих НПЗ. По данным Национального бюро статистики КНР, в первом полугодии переработка на НПЗ сократилась в среднем на 714 тыс. барр. в сутки по сравнению с аналогичным периодом 2025‑го, до 13,87 млн барр. в сутки. Только в июне загрузка китайских НПЗ снизилась на 180 тыс. барр. в сутки, до 12,47 млн барр. в сутки. И пока это самый низкий показатель с марта 2020 года, когда спрос на нефтепродукты был ограничен из‑за пандемии коронавируса. По оценке Argus, загрузка заводов в июне уменьшилась до 64% по сравнению с 66% в мае. Для сравнения: в июне 2025 года загрузка составляла 74%. В агентстве прогнозируют, что снижение загрузки НПЗ может продолжиться и в третьем квартале этого года.
Прокофьев дает похожий прогноз. По его мнению, Китай, вероятно, продолжит удерживать загрузку НПЗ на относительно низких уровнях, пока будут сохраняться перебои поставок через Ормузский пролив. А чтобы в этих условиях не обрушить спрос, Пекин будет использовать свои нефтяные резервы как основной инструмент стабилизации. Малков солидарен: пока сохраняются факторы слабого внутреннего потребления, а также пока цены на нефть и издержки переработки остаются высокими, китайские НПЗ будут держать загрузку на относительно низких уровнях. Однако в случае изменения ситуации на глобальном рынке в лучшую сторону и разрешения логистических сложностей можно ожидать постепенного восстановления переработки, которая подтянет за собой и спрос на нефть.
А как сейчас оцениваются резервы КНР? Согласно данным Управления энергетической информации (EIA) США, к началу 2026 года Китай сформировал крупнейший в мире нефтяной резерв в объеме примерно 1,4 млрд барр. Из них 26% составляет госрезерв, на коммерческие запасы национальных нефтяных корпораций приходится 74%. По оценкам опрошенных РБК экспертов, Пекину хватит таких запасов более чем на три месяца. При этом Китай не стал активно расходовать этот резерв сразу, предпочтя сначала сократить импорт и загрузку НПЗ, чтобы не создавать дефицита внутри страны, уточняет Малков.
По словам Прокофьева, Китай научился играть роль «аккумулятора» на нефтяном рынке, сглаживая ценовые шоки за счет своей способности быстро сокращать или наращивать импорт. Западные аналитики также признают, что Китай, оставаясь крупнейшим в мире потребителем нефти, все чаще выступает своеобразным регулятором на рынке. Так, глава отдела анализа нефтяного рынка Kpler Хомаюн Фалакшахи в беседе с The Wall Street Journal рассказал, что эксперты иногда шутят, что «Китай стал ОПЕК со стороны спроса».
   
«Про: главное» — рассылка от РБК
Не забудьте поделиться мнением о рассылке в опросе — это поможет нам сделать ее еще лучше.
 
Что еще случилось за день
ЦБ рекомендовал кредиторам поддержать пострадавшие от атак предприятия
Банк России рекомендовал кредиторам поддержать малые и средние предприятия, которые пострадали в результате атак БПЛА на логистические и другие объекты, если они обратятся за реструктуризацией своих кредитов и займов. В своем информационном письме регулятор рекомендует кредиторам удовлетворить заявление заемщика, если тот попросит изменить сроки выплат по кредиту. Сделать это банк может в рамках собственной программы реструктуризации. Условия могут предусматривать приостановку платежей на согласованный срок либо иные варианты по договоренности сторон, говорится в письме. При этом ЦБ рекомендовал не начислять неустойку (штрафы, пени) за просрочки, возникшие в связи с такими атаками. При изменении условий договора кредитору следует оперативно уведомить заемщика об уточненных суммах и датах предстоящих платежей в порядке, предусмотренном договором, пишет ЦБ. Кредиторам также рекомендовано воздерживаться от требований о досрочном возврате кредита или повышения процентной ставки. Кроме того, ЦБ рекомендует Бюро кредитных историй не учитывать такую реструктуризацию как фактор, ухудшающий оценку заемщика при расчете индивидуального рейтинга.
Глава ПСБ предупредил о рисках блокировок USDT для россиян
Компания Tether Limited сохраняет полный контроль над выпущенными стейблкоинами USDT и может по своему усмотрению заблокировать любые токены, где бы они ни были размещены, предупредил в интервью РБК Петр Фрадков, председатель банка ПСБ, развивающего систему расчетов А7. По его словам, такие прецеденты уже есть. Фрадков рассказал, что Tether блокировала средства не только у владельцев, связанных с противоправной деятельностью, но и «просто по указанию администрации США». В том числе в последние годы блокировались крупные активы владельцев из Ирана и России. USDT выпускает частная компания, зарегистрированная в одном и офшоров, но эта же компания является одним из крупнейших держателей US Treasuries (облигаций Казначейства США), и, по словам Фрадкова, это значит, что базовая зависимость от доллара и американского долгового рынка «никуда не уходит». Это тот же самый комплаенс, просто в другом техническом формате, в другой оболочке, пояснил председатель банка ПСБ. В такой ситуации расчеты, не привязанные к USDT, — это та доля рынка, которая будет расти и со временем может стать реальной альтернативой уже сложившейся западной инфраструктуре, прогнозирует Фрадков. Полный текст интервью главы ПСБ о том, как работает международная платежная система, где фактически нет международных платежей, читайте в подписке РБК.
У россиян в 2027 году будет семь сокращенных рабочих недель
В следующем году в России запланировано семь сокращенных рабочих недель, следует из проекта производственного календаря на следующий год, который размещен на официальном сайте Минтруда. Согласно документу, россиян ждет пять трехдневных выходных — 21–23 февраля, 6–8 марта, 1–3 и 8–10 мая, 12–14 июня. Четыре выходных подряд запланированы на 4–7 ноября, а новогодние каникулы продлятся 11 дней, с 31 декабря 2026 года по 10 января 2027‑го. Для этого предлагается перенести выходные 2 и 3 января на 5 ноября и 31 декабря соответственно, а субботу, 20 февраля, — на понедельник, 22 февраля. Еще один дополнительный выходной придется на 31 декабря 2027 года.
В вашу подписку на РБК входит рассылка «Про: главное». Мы экономим ваше время, поэтому в письме присылаем только анализ главных событий в экономике и в бизнесе России и мира.
Продолжим завтра в это же время.
Команда РБК
Если вы больше не хотите получать рассылку «Про: главное», нажмите «Отписаться». Чтобы отказаться от всех писем — в том числе от рассылки с популярными материалами — нажмите здесь.
Адрес для рассылок изменился с comfort@newsletter.rbc.ru на news@newsletter.rbc.ru.